YY遭浑水做空，市值蒸发138亿 ！直播业务90%收入为假？
11月18日，曾“猎杀”瑞幸咖啡的知名做空机构浑水（Muddy Waters Research）又又又出来“摸鱼”了。资料显示，欢聚时代成立于2005年，旗下有国内最大全民娱乐直播平台YY、知名的游戏直播平台虎牙（已出售），以及海外短视频平台Likee（TikTok的最大竞争者），还有海外版YY——Bigo Live、海外游戏社交平台HAGO等。 
图源：欢聚集团官网
10月12日，在腾讯的一手操办下，虎牙与斗鱼合并；10月17日，百度宣布全资收购欢聚集团国内直播业务（即YY直播）。就在这个当口，欢聚时代没等来阿里，凑齐BAT；却等来了浑水长达71页的调查报告。一向语不惊人死不休的浑水，此次的结论同样耸人听闻。报告指出，YY直播90%收入为假，Bigo Live 80%营收造假，总而言之，欢聚时代“涉嫌造假”。做空报告发布后，欢聚时代的股价迅速跳水，一度跌近30%，收盘跌26.48%。当日市值蒸发约21亿美元（约合人民币138亿元），近5个月的涨幅均被抹平。实惨！投资者估计要哭晕......《征集全球欢聚时代（YY）投资者集体诉讼》的文章也在网上悄然流传开！浑水声称，欢聚时代的生态造假，主要反映在三大方面。浑水认为在YY直播平台收到的虚拟礼物，大多数都为主播本人不断“内循环”的产物，即自己给自己打赏，还有部分打赏来自YY服务器。浑水表示，通过分析近1.5亿笔交易，数据显示YY直播有约50%的礼物打赏收入来自YY服务器，另外有约40%的收入来自外部机器人或者主播刷单。报告以2019年YY“年度冠军主播”老李为例，2019年12月对其打赏最多的用户（700万人民币）与他本人使用的IMEI（国际移动设备识别码）为同一个。另外，平台知名主播“摩登兄弟”近期没有在平台直播的时候，也有大量来自YY服务器的打赏。其二，由于虚拟礼物造假，头部主播收入不如外界想象得那么高。报告指出，网红崔阿扎未来两年实际收入为月工资15-20万人民币，这和外界预估的1500万元的礼物分成相差数倍。YY在2018年称前五大公会（类似MCN，经纪人一样的角色）共“吸金”11亿元，但在此后汇报给国家工商总局的收入总和却只有1.56亿元，两者相距85.9%。欢聚时代回应：你不懂直播！
11月19日，欢聚时代反驳了浑水的指控，称这家做空机构根本就不了解整个直播行业的商业模式，报告中包含大量错误的信息和陈述，以及误导性结论。除“严正声明”表态外，欢聚时代在这则简短的声明中还谈及了公司业绩、现金流等情况，大有“我很好，勿cue”之意。当日，欢聚时代的股价开始回拉。在浑水发布报告后，美国律所Bronstein, Gewirtz & Grossman, LLC也对YY直播提起集体诉讼，指控其违反了美国联邦证券法，并寻求为投资者挽回经济损失。英国《金融时报》援引香港GMT研究的分析师奈杰尔•史蒂文森的话称，浑水的报告是“可信的”，他对YY直播被浑水挑出来并不感到意外。他表示“这符合我们此前对欢聚集团财务状况的担忧。”就在2天前，百度刚宣布以36亿美元（约合人民币236亿元）收购YY公司，这是百度成立以来最大一笔收购案。在报告中，浑水还直接隔空喊话百度，“百度正在努力成长已经不是什么秘密，但它真的会拿出超其市值7%的现金，来购买一个几乎完全虚假的商业形式来实现增长吗？”不过，H姐觉得，对于百度而言，浑水插一脚也许是一件好事，有这么专业的“打假机构”帮你做尽调，比花上百万美金去买报告不是更香嘛！有法律界人士表示，后续百度方面可能会派出专门团队展开审计，“如果真的存在这些重大的问题，百度是可以终止收购的。”想想百度，还真是有点“难”！在直播赛道出手太晚，本以为购得好标的，大干一场。舍YY直播，百度去哪里再找一块直播领域的敲门砖呢？
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